Harga emas pulih daripada paras terendah 8 minggu dalam sesi Asia hari Rabu, didagangkan sekitar 4,180 dolar seauns. Sebelum ini emas jatuh ke sekitar 4,110 dolar, paras terendah dalam beberapa minggu, kemudian melonjak lebih 1.3% dan kembali melepasi 4,170 dolar. Corak ‘jatuh tajam kemudian naik pantas’ menunjukkan pembeli masih aktif di zon sokongan penting.
Faktor utama yang menekan harga emas ialah hasil bon Perbendaharaan AS. Hasil bon 30 tahun mencecah paras tertinggi 24 tahun, manakala bon 10 tahun kekal melebihi 5%, meningkatkan dengan ketara kos peluang memegang emas sebagai aset tanpa faedah. Selain itu, beberapa pegawai Fed memberi isyarat tegas, berpendapat dasar masih longgar dan permintaan sedang mendorong inflasi.
Namun, pemulihan pantas emas menunjukkan pembeli masih kuat di zon sokongan utama. Permintaan perlindungan daripada risiko geopolitik serta pembelian emas berterusan oleh bank pusat dunia menjadi faktor sokongan jangka sederhana dan panjang. Pasaran belum membentuk persetujuan menurun yang jelas.
Analisis emas tidak boleh hanya melihat kadar faedah nominal, tetapi perlu meneliti kadar faedah sebenar. Emas ialah aset tanpa faedah, jadi daya tarikannya bergantung kepada kos pegangan selepas ditolak inflasi. Apabila jangkaan inflasi naik tetapi kadar nominal tidak naik mencukupi, kadar faedah sebenar mungkin menurun, yang sebenarnya menguntungkan emas. Inilah sebab mendalam mengapa emas kekal bertahan dalam tempoh turun naik hebat.
Pembelian emas oleh bank pusat ialah satu lagi tiang sokongan jangka panjang. Beberapa tahun kebelakangan ini, banyak bank pusat meningkatkan simpanan emas untuk kepelbagaian. Permintaan rasmi ini agak stabil dan tidak bergantung kepada sentimen pasaran jangka pendek. Inilah sebab harga emas dalam persekitaran kadar faedah tinggi selalunya susut kurang daripada yang dicadangkan oleh corak sejarah.
Bagi pelabur, emas kini berada di zon sensitif tempat pembeli dan penjual bersaing. Pantau data PCE AS – jika inflasi panas, emas mungkin tertekan semula; jika data sederhana, pemulihan mungkin berterusan. Dari segi pengurusan modal, sebaiknya bahagikan posisi dan elakkan pertaruhan besar pada satu arah.
Dari segi teknikal, zon 4,110 dolar membentuk asas jangka pendek. Jika emas kekal melebihi 4,180 dolar, ia berpeluang menuju zon 4,250 dolar; sebaliknya, jika jatuh bawah 4,110 dolar, ia mungkin membuka jalan ke paras psikologi 4,000 dolar.
Akhir sekali, yang penting ialah memahami emas memiliki tiga sifat serentak: komoditi, mata wang dan aset perlindungan. Mengenal pasti sifat mana yang sedang menentukan harga pada masa ini lebih penting daripada sekadar meramal paras harga.