Euro bergerak mendatar dalam julat 1.12 hingga 1.1250 kebelakangan ini, lemah dengan ketara berbanding 1.160 pada pertengahan September dan menghampiri paras terendah tahun ini. Walaupun harga pulih selepas jatuh ke paras terendah 17 bulan, pemulihan ini tidak datang daripada asas yang kukuh zon euro sendiri
Pemulihan didorong oleh kestabilan pasaran bon Eropah. Bon Perancis dan Itali pulih selepas jualan besar-besaran, membantu menenangkan kebimbangan risiko fiskal. Namun struktur keseluruhan masih rapuh kerana euro belum membuktikan penurunan sebelum ini telah dibalikkan secara muktamad
Tekanan sebenar datang dari Perancis. Sebagai ekonomi kedua terbesar zon euro, Perancis ialah sumber ketidakpastian politik dan fiskal terbesar. Pasaran bimbang krisis belanjawan, manakala agensi pemantauan fiskal mengkritik andaian pelan pengurangan defisit sebagai terlalu optimistik
Bank Pusat Eropah (ECB) juga dalam keadaan sukar. Inflasi zon euro mempercepat, PMI perkhidmatan September pulih ke 53.0 menunjukkan perkhidmatan masih agak kukuh, tetapi kedua-dua kos input dan harga jualan naik, mencipta situasi sukar antara pertumbuhan dan inflasi
Sementara itu, jualan runcit lemah. Jualan Ogos hanya naik sedikit, menunjukkan permintaan isi rumah masih lemah. Tetapi pasaran hampir mengabaikan data ini kerana pemacu euro kini ialah pasaran bon, bukan data penggunaan
Untuk memahami masalah struktur euro, perlu melihat perbezaan asas dengan AS: zon euro bukan entiti fiskal bersatu. Bon Jerman ialah aset teras, manakala bon Perancis dan Itali membawa pampasan risiko berbeza. Apabila selera risiko menurun, dana mengalir dari negara pinggir ke Jerman, menyebabkan jurang melebar dan menekan euro
Dari segi teknikal, sokongan pada 1.1170 dan 1.1140 hingga 1.1150; rintangan pada 1.1220, 1.1250 hingga 1.1260 dan rintangan penting 1.1280. Senario asas ialah harga stabil di atas paras terendah lalu perlahan menguji 1.1250 hingga 1.1280. Jika merampas semula 1.1280, gambaran sederhana akan bertambah baik
Bagi pedagang, pantau EUR/USD bersama indeks dolar dan jurang hasil bon Perancis – Jerman. Jika jurang terus melebar sementara euro melemah, ini menunjukkan pasaran sedang menilai risiko struktur zon euro. Arah jangka pendek euro banyak bergantung kepada jangkaan dasar monetari AS dan kestabilan pasaran bon Eropah, dan kawalan risiko kekal paling penting dalam persekitaran seperti ini