Pasaran komoditi pada Rabu, 16 September, mempamerkan dua hala yang berbeza dengan jelas. Logam berharga terus bertahan di zon harga tinggi manakala minyak mentah menerima tekanan jualan mengambil untung sehingga jatuh di bawah paras penting.
Emas spot di pasaran antarabangsa bergerak sekitar 4,310 hingga 4,322 dolar seauns, mencatat kenaikan dalam julat kira-kira 0.4 hingga 1.7 peratus bergantung kepada masa dan sumber rujukan. Harga emas dalam pasaran China berada sekitar 933.9 yuan segram, naik sedikit seiring dengan arah pasaran global.
Penopang utama emas dalam keadaan semasa ialah gabungan jangkaan pelonggaran dasar monetari dan permintaan aset selamat yang masih belum hilang. Walaupun indeks dolar Amerika Syarikat berada sekitar 99.6 dan hasil bon 10 tahun Amerika Syarikat sekitar 5.04 peratus, yang biasanya menjadi penekan, harga emas tetap enggan mengalah.
Bukan emas sahaja yang bergerak naik. Perak spot berada sekitar 64.3 dolar seauns, naik kira-kira 1.1 peratus. Platinum pula paling menonjol dengan kenaikan sekitar 3 peratus ke paras sekitar 1,783 dolar seauns, manakala palladium berada sekitar 1,308 dolar dengan kenaikan yang lebih kecil.
Keistimewaan platinum berpunca daripada sifatnya yang berdiri di dua kaki, iaitu keperluan dalam sektor perindustrian serta peranannya sebagai aset selamat. Kombinasi dua sumber permintaan ini menyebabkan julat kenaikannya lebih besar berbanding logam lain dalam kumpulan yang sama.
Sebaliknya, minyak mentah menjadi titik lemah pasaran. Harga minyak WTI bergerak sekitar 99.8 dolar setong, turun kira-kira 2.36 peratus berbanding hari sebelumnya dan pada satu ketika jatuh di bawah 100 dolar. Minyak Brent menyusul dengan pergerakan sekitar 106 hingga 108 dolar setong.
Punca utama ialah aktiviti mengambil untung selepas harga bertahan lama di paras tinggi. Premium risiko berkaitan ketegangan geopolitik dan gangguan bekalan yang sebelum ini menaikkan harga kini dilepaskan secara beransur-ansur kerana belum muncul perkembangan baharu yang cukup kuat untuk mengekalkannya.
Namun begitu, hakikat harga tidak menjunam lebih dalam selepas melepasi 100 dolar menunjukkan permintaan masih menanti di paras rendah. Paras 100 dolar kekal sebagai zon pertarungan antara pembeli dan penjual dan belum benar-benar ditinggalkan.
Dalam keadaan ini, hasil bon Amerika Syarikat bertenor 30 tahun sekitar 5.40 peratus dan tenor 10 tahun sekitar 5.04 peratus perlu dipantau rapat kerana kedua-duanya menentukan kos peluang memegang aset tanpa hasil serta prospek pertumbuhan. Seluruh pasaran menantikan keputusan mesyuarat Fed pada malam 17 September, dengan senario pemotongan 25 mata asas ke julat sekitar 3.75 hingga 4.00 peratus menjadi jangkaan utama.
Pengajaran praktikal bagi pelabur ialah perbezaan arah emas dan minyak menunjukkan pasaran sedang menilai dua jenis risiko yang berlainan. Emas bertindak balas terhadap ketidakpastian dasar dan nilai mata wang, manakala minyak bertindak balas terhadap bekalan dan permintaan sebenar. Memegang kedua-dua kumpulan aset dalam satu portfolio memberi asas lindung nilai yang lebih baik daripada bertaruh pada satu arah sahaja, dan menetapkan tahap henti rugi terlebih dahulu sebelum keputusan diumumkan adalah langkah paling berhemah.