Pasaran pertukaran asing minggu ini memasuki fasa penting apabila indeks dolar AS (DXY) masih bergelut di sekitar paras 99. Setakat 25 Ogos, indeks dolar berada pada sekitar 98.99-99.04, meningkat sedikit berbanding sesi sebelumnya tetapi masih gagal melepasi paras psikologi penting ini, mencerminkan sikap berhati-hati pelabur menjelang beberapa siri acara besar yang bakal berlangsung.
Faktor yang menekan dolar ialah kecenderungan penurunan hasil bon jangka panjang. Hasil bon Perbendaharaan AS tempoh 10 tahun menurun 3.58 mata asas kepada 4.696%, manakala tempoh 30 tahun menurun 4.64 mata asas kepada 5.225%. Penurunan hasil bon jangka panjang melemahkan tarikan kadar faedah dolar dan seterusnya mengehadkan kemampuan mata wang AS untuk mengukuh.
Tumpuan pasaran minggu ini tertumpu kepada dua acara utama. Pertama, Persidangan Tahunan Bank Pusat Jackson Hole yang dijadualkan pada 28 Ogos, di mana Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) akan menyampaikan ucapan pertamanya sejak memegang jawatan, memberikan petunjuk tentang jangkaan inflasi dan laluan kadar faedah. Kedua, data indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) teras Julai Amerika Syarikat yang akan dikeluarkan minggu ini, iaitu ukuran inflasi yang paling dipantau oleh Fed.
Menurut data niaga hadapan kadar faedah CME, pasaran menilai kebarangkalian Fed mengekalkan kadar faedah dalam mesyuarat September pada kira-kira 58.6%, manakala kebarangkalian kenaikan 25 mata asas adalah sekitar 41.4%. Kedua-dua kemungkinan hampir seimbang, menunjukkan pasaran masih belum mencapai kata sepakat mengenai hala tuju dasar monetari, sekali gus bermakna sebarang perubahan dalam data atau kenyataan pegawai boleh mencetuskan turun naik yang mendadak dalam pasaran mata wang.
Bagi mata wang yuan China, Pertukaran Asing China pada 25 Ogos menetapkan kadar pertengahan USD/CNY pada 6.7852 yuan, menurun 11 mata asas berbanding sesi sebelumnya, manakala EUR/CNY berada pada 7.8791. Kadar USD/CNY berdagang di sekitar paras 6.78, mengekalkan corak pergerakan dua hala dalam julat yang agak sempit, mencerminkan kestabilan mata wang China dalam ketidaktentuan global.
Penganalisis berpandangan bahawa tempoh sebelum dan selepas Persidangan Jackson Hole selalunya menjadi masa turun naik yang ketara dalam pasaran pertukaran asing berikutan pelarasan jangkaan dan struktur portfolio oleh pelabur. Oleh itu, hala tuju dolar dalam jangka pendek hanya akan menjadi jelas selepas acara besar berakhir. Pelabur disarankan memantau data PCE dan ucapan Pengerusi Fed untuk membuat keputusan berasas.
Bagi pelabur yang terlibat dalam pasaran pertukaran asing, minggu ini merupakan minggu dengan kepadatan data yang tinggi dan isyarat yang belum jelas. Menunggu kejelasan sebelum membuka kedudukan serta mengawal saiz posisi secara berhemat adalah strategi yang lebih wajar berbanding tergesa-gesa berdagang sebelum acara besar, di samping menetapkan pesanan henti rugi yang sesuai untuk melindungi risiko turun naik.
Kesimpulannya, sama ada dolar mampu bertahan di atas paras 99 dan sejauh mana mata wang utama dapat meneruskan pemulihan akan banyak bergantung kepada keputusan data PCE dan ucapan Pengerusi Fed di Jackson Hole, sekali gus memberikan hala tuju yang jelas kepada pasaran pertukaran asing dalam jangka sederhana.