Pada 4 September, data daripada Pusat Dagangan Pertukaran Asing China menunjukkan kadar tengah yuan berbanding dolar AS dalam pasaran antara bank dicatat pada 6.7787, meningkat 20 mata asas berbanding hari sebelumnya. Ini merupakan hari kedua berturut-turut yuan mengukuh, sekali gus menandakan rentak pengukuhan kadar pertukaran yuan dalam tempoh kebelakangan ini dan memberi gambaran lebih jelas kepada pasaran tentang perubahan titik tumpu kadar pertukaran yuan.
Daripada perspektif makro yang lebih luas, pengukuhan yuan dalam kitaran ini bukanlah satu peristiwa yang terpencil. Indeks dolar AS sejak kebelakangan ini terus menurun, jatuh di bawah paras 99 dan berada pada paras rendah dalam tempoh tertentu. Kelemahan dolar terus memperbaiki prestasi relatif mata wang bukan dolar termasuk yuan. Dalam pada itu, beberapa data guna tenaga AS menunjukkan tanda-tanda menyejuk, jangkaan terhadap kelonggaran dasar Rizab Persekutuan (Fed) meningkat, dan hasil bon Perbendaharaan AS turut menurun. Faktor-faktor ini bersama-sama menekan tarikan dolar dan mengurangkan tekanan luaran terhadap mata wang pasaran sedang pesat membangun.
Apa yang perlu diberi perhatian ialah ketika kadar tengah yuan berbanding dolar meningkat, kadar tengah yuan berbanding mata wang utama lain seperti euro, yen dan pound juga mengukuh secara meluas. Sebagai contoh, kadar tengah euro berbanding yuan pada 4 September ialah 7.8397, menurun ketara berbanding hari sebelumnya, bermakna jumlah yuan yang sama boleh ditukar kepada lebih banyak euro. Pengukuhan yuan kali ini mempunyai keluasan tertentu, bukan sahaja terhadap dolar tetapi secara menyeluruh terhadap bakul mata wang utama.
Pengukuhan pada pelbagai titik ini mencerminkan kesan gabungan persekitaran dalam dan luar negara. Dari dalam negara, asas ekonomi China kekal stabil, struktur perdagangan asing terus dioptimumkan, dan pasaran jual beli mata wang agak seimbang, menyediakan sokongan asas yang kukuh untuk kadar pertukaran yuan. Dari luar, dolar memasuki kitaran lemah, selera risiko aliran modal global pulih, dan sebahagian modal asing kembali mengalir ke aset Asia-Pasifik termasuk China. Dua kuasa ini bergabung mendorong kadar tengah yuan mengukuh secara berterusan.
Bagaimanapun, pasaran kadar pertukaran tidak pernah menjadi pasaran satu hala. Pihak berkuasa berulang kali menegaskan kadar pertukaran yuan akan mengekalkan pergerakan dua hala dan meningkatkan fleksibiliti. Pergerakan dua hala bermakna kedua-dua pengukuhan dan kelemahan boleh berlaku, bergantung kepada data ekonomi, hala tuju dasar dan rentak perubahan persekitaran luar. Bagi pelabur dan syarikat biasa, membina konsep pengurusan risiko kadar pertukaran yang neutral dan stabil adalah lebih penting daripada bertaruh yuan hanya akan mengukuh satu arah.
Bagi pegawai kewangan syarikat, turun naik kadar pertukaran memberi kesan langsung kepada pengiraan hasil eksport dan kos import. Dalam fasa yuan mengukuh secara beransur-ansur, syarikat pengeksport boleh memilih masa penukaran mata wang asing yang sesuai, manakala syarikat pengimport pula boleh menggabungkan instrumen lindung nilai untuk mengunci kos jangka panjang. Bagi pelabur individu, jika memperuntukkan dana kepada aset luar negara, mereka perlu mengambil kira kesan perubahan kadar pertukaran terhadap pulangan sebenar dan melakukan kepelbagaian mata wang secara munasabah.
Melihat ke hadapan, hala tuju kadar pertukaran yuan masih akan berkisar pada pelbagai pemboleh ubah seperti kekuatan dolar, jurang kadar faedah China-AS, aliran modal dan situasi geopolitik antarabangsa. Dalam jangka pendek, pasaran akan memberi tumpuan kepada data guna tenaga dan inflasi penting AS yang akan diumumkan. Data ini boleh mempengaruhi jangkaan dasar Fed dan seterusnya memberi kesan langsung kepada dolar dan yuan. Dalam jangka sederhana dan panjang, selagi asas ekonomi China kukuh, kadar pertukaran yuan mempunyai asas dan daya tahan yang mencukupi untuk beroperasi secara stabil.