Pada 29 September, pasaran logam berharga terus berbeza arah. Emas stabil selepas kejatuhan mendadak awal minggu, cuba pulih secara teknikal; perak terus lemah, harga perak spot sekitar 60.80 dolar seauns, paras terendah dalam hampir dua bulan, turun kira-kira 8.5% pada September.
Mulakan dengan emas. Harga emas jatuh jelas awal minggu, menembusi paras 4,300 dolar, menyentuh paras terendah sekitar 4,290 dolar, turun ketara daripada paras tertinggi 4,700 dolar pada Ogos. Punca langsung ialah penilaian semula pasaran terhadap laluan dasar Fed. Apabila beberapa pegawai Fed menekankan risiko inflasi masih tinggi, pasaran menangguhkan jangkaan penurunan kadar, hasil sebenar meningkat.
Walau bagaimanapun, harga emas mendapat sokongan belian di bawah 4,300 dolar, menunjukkan pihak kenaikan belum runtuh. Sokongan datang dari dua pihak: pertama, risiko geopolitik Timur Tengah terus berterusan, kebimbangan gangguan bekalan di Selat Hormuz; kedua, permintaan pembelian emas oleh bank pusat global berterusan. Oleh itu, pelarasan ini lebih mungkin ditafsirkan sebagai pembetulan, bukan pembalikan trend.
Bagi perak, perak jauh lebih lemah daripada emas. Selain turun mengikut dolar AS yang kukuh, sifat perindustrian perak juga membuatnya tertekan apabila selera risiko menurun. Harga perak tidak dapat bertahan melebihi 61 dolar, nisbah emas/perak meningkat.
Dari segi logik makro, logam berharga sedang menghadapi persekitaran yang bercanggah. Di satu pihak, hasil sebenar yang meningkat dan dolar yang kukuh mencipta tekanan sistemik; di pihak lain, permintaan selamat dan lindung nilai risiko kredit menyokong harga. Percanggahan ini menyebabkan emas sukar membentuk trend sehala dalam jangka pendek, lebih mungkin berayun dalam julat luas.
Bagi pelabur, pantau perubahan hasil bon AS. Jika hasil jangka panjang kekal di atas 5%, tekanan ke atas logam berharga akan berterusan; jika hasil mencapai puncak dan berpatah balik, emas mungkin mempunyai tetingkap pemulihan. Perubahan nisbah emas/perak juga patut dipantau; apabila nisbah tinggi, perak mempunyai turun naik dan risiko lebih tinggi daripada emas.