Memasuki minggu kedua September, pasaran pertukaran asing global masih berkisar pada tema utama penilaian semula hala tuju dasar monetari Fed. Data menunjukkan sehingga 8 September, indeks dolar AS bergerak sekitar paras 98.8, terus kekal lemah di bawah paras psikologi 99, mencerminkan kelemahan jangka pendek mata wang AS yang belum menunjukkan pemulihan ketara.
Punca langsung kelemahan dolar ialah pembetulan semula jangkaan pasaran terhadap dasar. Selepas beberapa data ekonomi AS dikeluarkan lebih lemah daripada jangkaan, semakin ramai pelabur bertaruh Fed akan beralih kepada pelonggaran awal, sekaligus menekan hasil bon dan penilaian dolar. Dalam keadaan sedemikian, aset yang dinilai dalam dolar seperti emas dan tenaga turut menerima sokongan, mewujudkan kesan jungkat-jungkit antara dolar dan komoditi.
Dalam konteks dolar lemah, kedudukan yuan agak sukar ditafsirkan. Pada 8 September, kadar pertukaran tengah diumumkan pada 6.7804 yuan, naik sedikit daripada sesi sebelumnya, menunjukkan yuan membuat pelarasan jangka pendek selepas rentetan pengukuhan. Di sebalik pelarasan ini terselit kedua-dua tekanan ambil untung terkumpul dan hasrat dasar untuk meratakan turun naik mata wang yang terlalu pantas. Secara keseluruhannya, yuan tidak membuta tuli mengukuh mengikut kelemahan dolar, sebaliknya lebih menekankan pergerakan dua hala dan kestabilan jangkaan.
Perlu diberi perhatian, jika dolar lemah berpunca daripada kebimbangan kemelesetan ekonomi AS, ia serentak meningkatkan kebimbangan terhadap permintaan global termasuk pesanan eksport China, seterusnya secara tidak langsung menekan yuan. Dua kuasa ini bersilang menyebabkan yuan lebih berkemungkinan berayun dalam lingkungan terhad berbanding bergerak dalam satu garisan lurus. Perniagaan Malaysia yang berdagang dengan China perlu memantau perkembangan ini bagi mengurus risiko pertukaran mata wang dengan sewajarnya.
Bagi pelabur, kejatuhan dolar di bawah paras 99 adalah isyarat yang perlu diteliti dari pelbagai sudut. Kelemahan dolar mungkin membuka peluang untuk emas dan minyak, tetapi jika ia berlaku terlalu laju ia turut tersembunyi risiko lantunan semula teknikal. Strategi berhemah adalah menunggu pengesahan daripada data ekonomi dan keputusan dasar penting sebelum menyesuaikan portfolio, serta mengelak mengejar menjual dolar di zon rendah.
Kesimpulannya, pasaran pertukaran asing berada pada fasa sensitif pemilihan hala tuju. Gabungan dolar yang lemah dengan yuan yang bergerak dua hala membawa kedua-dua cabaran dan peluang struktur. Pelabur disarankan kekal tenang, mengurangkan leveraj dan mematuhi disiplin pengurusan risiko dengan ketat bagi menghadapi turun naik yang berkemungkinan meningkat dalam tempoh akan datang.